“在2025年，上證綜指年線繼續(xù)收紅的概率依舊較大?！?024年12月31日，國泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)梁杏在“輕舟必過萬重山”——《首席連線》跨年市場展望節(jié)目中表示。

梁杏稱，2025年A股市場并不一定是慢牛行情，很有可能依舊是一個(gè)波浪式市場，其中一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會或?qū)⒔o行情帶來正面的貢獻(xiàn)。她進(jìn)一步表示，“至于2025年是不是有可能去挑戰(zhàn)2024年10月8日的市場高點(diǎn)，我認(rèn)為是有希望的。”

對于2025年的主流投資方向，梁杏重點(diǎn)提及了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，如游戲行業(yè)、影視行業(yè)、智能汽車駕駛、機(jī)器人等。與此同時(shí)，她也看好芯片在2025年的投資機(jī)會。

在未來ETF市場配置方面，梁杏則認(rèn)為，2025年結(jié)構(gòu)化行情或?qū)⒈容^豐富，寬基ETF、行業(yè)主題ETF有望呈現(xiàn)百花齊放的格局。

梁杏自2011年7月起加盟國泰基金，至今已擁有17年證券基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年基金管理經(jīng)驗(yàn)。截至2024年12月末，梁杏旗下在管基金規(guī)模超300億元，在管產(chǎn)品數(shù)量共19只。

“2025年有希望挑戰(zhàn)2024年10月8日的市場高點(diǎn)”

回顧2024年，梁杏認(rèn)為，A股市場整體呈現(xiàn)“前低后高”的走勢，其中“9·24行情”是股市的重要拐點(diǎn)。

梁杏指出，彼時(shí)從2024年9月政策的發(fā)布、落地再到使經(jīng)濟(jì)真正有起色，至少需要一個(gè)季度的時(shí)間窗口?！皩τ?025年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能得到改善，我們認(rèn)為是值得期待的。”

而對于市場還需要多長時(shí)間去消化整固此前“9·24行情”時(shí)的大漲，梁杏則表示，2024年12月召開了政治局會議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議，會議內(nèi)容整體超出市場預(yù)期。倘若這些內(nèi)容能夠?qū)崿F(xiàn)逐項(xiàng)落地，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒛軒磉呺H好轉(zhuǎn)。

具體而言，梁杏認(rèn)為，貨幣政策方面，2025年全球流動性的釋放可能不會成為主旋律，但國內(nèi)的流動性釋放或?qū)⒃诖蠹业念A(yù)期之中。除此之外，市場對于今年的財(cái)政政策也有比較大的期待。

與此同時(shí)，梁杏進(jìn)一步指出，在做板塊投資時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署也是一個(gè)非常重要的指示方向，如會議內(nèi)容中所提及到的人工智能、平衡投資與消費(fèi)的關(guān)系等，都或?qū)⒊蔀槲磥淼耐顿Y主線。

“在上述預(yù)期的驅(qū)動之下，資金會重新回到市場，帶動市場慢慢地整固并往上走。至于2025年是不是有可能去挑戰(zhàn)2024年10月8日的市場高點(diǎn)，我認(rèn)為是有希望的?！绷盒臃Q。

談及后續(xù)A股市場的空間及后市節(jié)奏，梁杏判斷道，在2025年，上證綜指年線繼續(xù)收紅的概率依舊較大?！暗⒉灰欢ㄊ锹Ｐ星椋苡锌赡芤琅f是一個(gè)波浪式市場，其中一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會或?qū)⒔o行情帶來正面的貢獻(xiàn)?！?/p>

看好人工智能所賦能的終端應(yīng)用

對于2025年的主流投資方向，梁杏重點(diǎn)提及了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。她分析道，在人工智能的應(yīng)用驅(qū)動下，游戲行業(yè)、影視行業(yè)都會迎來階段性的小表現(xiàn)。

此外，梁杏進(jìn)一步指出，智能汽車駕駛、機(jī)器人也是人工智能非常重要的后端?！皩?shí)際上，人工智能作為新質(zhì)生產(chǎn)力中的基礎(chǔ)技術(shù)，它可以賦能千行百業(yè)，然后使得最后的終端應(yīng)用能夠更好地提升效率。這是我們比較關(guān)注的方向?！?/p>

與此同時(shí)，梁杏認(rèn)為，芯片在2025年也存在投資機(jī)會。一方面，人工智能技術(shù)的驅(qū)動對于前端芯片的需求拉動是有幫助的；另一方面，傳統(tǒng)芯片需求同樣在上升，如新能源汽車、計(jì)算機(jī)、手機(jī)等都是芯片的較大用戶；再者，國家的政策支持以及外部擾動，或?qū)M(jìn)一步驅(qū)動二級市場對于芯片自主可控的情緒，進(jìn)而加大資本開支，實(shí)現(xiàn)“把技術(shù)研發(fā)出來，并掌握在自己手里”。

再聚焦到生物醫(yī)藥、消費(fèi)板塊，梁杏坦言道，這兩個(gè)行業(yè)或許都還需要再蟄伏一段時(shí)間。她表示，出海是生物醫(yī)藥創(chuàng)新藥比較重要的邏輯，需進(jìn)一步關(guān)注出海能否拉動該行業(yè)在支付端的業(yè)績，以此彌補(bǔ)該行業(yè)在其他方面的損失。

最后，當(dāng)被問及2025年紅利資產(chǎn)的優(yōu)勢是否依舊存在時(shí)，梁杏回答道，“無論是與10年國債收益率比，還是與GDP的增速比，紅利資產(chǎn)都還是存在優(yōu)勢的。在市場震蕩上行的情況下，紅利資產(chǎn)可以替投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。”

寬基ETF、行業(yè)主題ETF或呈現(xiàn)“百花齊放”的格局

在未來ETF市場配置方面，梁杏認(rèn)為，2025年結(jié)構(gòu)化行情或?qū)⒈容^豐富，寬基ETF、行業(yè)主題ETF有望呈現(xiàn)百花齊放的格局。

對于A股資產(chǎn)，梁杏認(rèn)為，可以采用“核心+衛(wèi)星”的配置方式，其中“衛(wèi)星”配置可以采用啞鈴策略，以科技作為進(jìn)攻，以紅利作為防守。她進(jìn)一步指出，A股之外，還可以配置港股、美股的科技板塊相關(guān)標(biāo)的。

對于黃金，梁杏表示，整體來看，全球流動性相對寬松，因此黃金的行情仍未完待續(xù)，但與前兩年相比，黃金在2025年的漲幅或?qū)⒂兴照?。此外，梁杏也認(rèn)為，債券在2025年的配置價(jià)值將會高于它的收益可能性。

“從配置的角度，建議投資者入手各類資產(chǎn)，起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。但若想要獲得更多收益，或許在A股中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會更加重要?！绷盒涌偨Y(jié)道，倘若投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，可以順著機(jī)會最大的結(jié)構(gòu)性主線去突破，即人工智能、芯片、機(jī)器人、智能汽車等新質(zhì)生產(chǎn)力主線。